Cập nhật cổ phiếu MWG: Tác động của dịch COVID-19 ít nghiêm trọng hơn dự báo.

Đồ thị cổ phiếu MWG ngày 28/06/2020

Lợi nhuận tốt hơn dự báo

Tác động của dịch COVID-19 ít nghiêm trọng hơn dự báo

MWG công bố doanh thu thuần tăng 11,0% so với cùng kỳ và lợi nhuận thuần giảm nhẹ 3,9% so với cùng kỳ trong 5 tháng đầu năm 2020, điều đó cho thấy tác động của dịch COVID-19 lên lợi nhuận của công ty không nghiêm trọng như chúng tôi nghĩ. Chúng tôi tin Công ty đang ở vị thế tốt để có thể chiếm lĩnh được thị phần trong lĩnh vực bán lẻ điện thoại và hàng điện tử tiêu dùng. Chúng tôi lạc quan hơn
về triển vọng công ty và điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận thuần năm 2020 và 2021 lần lượt là 13,5% và 9,7%. Với những dự báo mới này, chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu lên 130.600đ.

KQKD tháng 5 rất tích cực

Lợi nhuận tháng 5 rất tích cực với doanh thu thuần đạt 10.305 tỷ đồng (tăng trưởng 19,0% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần đạt 382 tỷ đồng (tăng 3,8% so với cùng kỳ). Doanh thu tăng chủ yếu nhờ sự tăng trưởng mạnh của ĐMX, trong khi đó lợi nhuận tăng nhờ doanh thu tăng và cơ cấu sản phẩm cải thiện với đóng góp lớn hơn từ chuỗi ĐMX.

Doanh thu chuỗi ĐMX đạt 6.483 tỷ đồng trong tháng 5 (tăng trưởng 28,6% so với cùng kỳ và 49,8% so với tháng liên trước) nhờ vào doanh thu từ bán điều hòa nhiệt độ tăng mạnh. Trong khi đó, doanh thu chuỗi TGDĐ đạt 2.159 tỷ đồng (giảm 23,4% so với cùng kỳ) do các nhà sản xuất điện thoại hoãn kế hoạch ra mặt sản phẩm vì dịch COVID-19 và nhu cầu sụt giảm. Tuy nhiên, so với tháng 4, tháng bị phong tỏa do dịch COVID-19, doanh thu thuần của TGDD tăng 18,4%.

Doanh thu thuần tháng 5 của BHX đạt 1.663 tỷ đồng (tăng trưởng 107,1% so với cùng kỳ) nhờ việc số lượng chuỗi này đã tăng 150,5% số lượng cửa hàng, trong khi đó doanh thu bình quân trên mỗi cửa hàng sụt giảm 15,8% so với cùng kỳ do việc mở của hàng nhanh và tăng tỷ trọng cửa hàng tại khu vực nông thôn.

Lợi nhuận 5 tháng đầu năm vượt dự báo

Lũy kế 5 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 47.492 tỷ đồng (tăng trưởng 11,0% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần đạt 1.723 tỷ đồng (giảm 3,9% so với cùng kỳ) , hoàn thành 57,4% dự báo năm (trước điều chỉnh) của HSC. Có thể thấy lợi nhuận thực tế của MWG cao hơn so với dự báo.

Điều chỉnh tăng lần lượt 13,5% và 9,7% dự báo lợi lợi nhuận thuần năm 2020 và 2021

Chúng tôi điều chỉnh tăng 13,5% dự báo lợi nhuận thuần năm 2020 lên 3.579 tỷ đồng (giảm 6,7% so với cùng kỳ) do điều chỉnh các giả định sau: thời gian đóng cửa hàng ngắn hơn, doanh thu trên mỗi cửa hàng của ĐMX cao hơn, chuỗi BHX mở rộng nhanh hơn, doanh thu chuỗi TGDĐ giảm mạnh hơn và tỷ suất lợi nhuận thuần cao hơn

Chúng tôi cũng điều chỉnh tăng 9,7% dự báo lợi nhuận thuần năm 2021 lên 4.368 tỷ đồng (tăng trường 22,1%) nhờ tăng dự báo doanh thu ĐMX và tỷ suất lợi nhuận của BHX.

Điều chỉnh tăng 18,1% giá mục tiêu lên 130.600đ

Chúng tôi duy trí đánh giá Mua vào đối với cổ phiếu MWG giá mục tiêu lên 130.600đ nhờ điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận thuần cho năm 2020 và 2021. Tại giá mục tiêu mới của chúng tôi P/E dự phóng năm 2020 và 2021 lần lượt là 17,0% và 14,3%, tiềm năng tăng giá 53,2%.

Cổ phiếu MWG đã giảm giá 27,8% kể từ đầu năm, và dựa trên EPS dự phóng đã điều chỉnh, cổ phiếu đang giao dịch tại mức P/E dự phóng năm 2020 và 2021 lần lượt là 11,1 lần và 9,4 lần.

(Nguồn HSC)

GIANG LÂM

TƯ VẤN – ỦY THÁC – HỢP TÁC ĐẦU TƯ CHUYÊN NGHIỆP.

Liên hệ: 0911096879.

Facebook: https://www.facebook.com/cophieu86/

Tham gia nhóm phân tích cổ phiếu chuyên sâu tại đây