Cập nhật cổ phiếu KDH: Triển vọng tương lai xán lạn nhờ quỹ đất lớn. Khuyến nghị Mua.

Cập nhật cổ phiếu KDH: Triển vọng tương lai xán lạn nhờ quỹ đất lớn. Khuyến nghị Mua.

Lượt xem:518 - Ngày:
  • Chia sẻ
  • Sự kiện: Công bố KQKD Q1/2020

    KDH đã công bố KQKD hợp nhất Q1/2020 với doanh thu thuần đạt 701 tỷ đồng (giảm 16,7% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần đạt 154,5 tỷ đồng (tăng 51,1% so với cùng kỳ). KQKD sát với kỳ vọng của chúng tôi, bằng 19,2% dự báo doanh thu và 14,2% dự báo lợi nhuận thuần cho cả năm.

    Doanh thu Q1/2020 chủ yếu từ hạch toán dự án Verosa Park 

    Doanh thu trong Q1/2020 đạt 701 tỷ đồng (giảm 16,7% so với cùng kỳ), trong đó doanh thu BĐS đóng góp 98,2%; là 698 tỷ đồng. Theo thông tin từ Công ty, doanh thu chủ yếu là từ hạch toán dự án Verosa Park, nằm tại Quận 9, TP HCM. Dự án có 300 căn thấp tầng. Trong Q1/2020, Công ty đã hạch toán lợi nhuận từ 39 căn tại dự án này.

    Lợi nhuận gộp trong Q1/2020 đạt 335 tỷ đồng (tăng 27,1% so với cùng kỳ). Tỷ suất lợi nhuận gộp tăng lên 47,8% từ 31,3%; chủ yếu nhờ tỷ suất lợi nhuận của sản phẩm thấp tầng cao hơn so với tỷ suất lợi nhuận sản phẩm cao tầng hạch toán trong Q1/2019.

    Chi phí bán hàng & quản lý trong Q1/2020 là 97,7 tỷ đồng (tăng 4,6% so với cùng kỳ) với tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu là 13,9% so với 11,1% trong Q1/2019. Theo đó lợi nhuận thuần đạt 154,5 tỷ đồng (tăng 51,1% so với cùng kỳ), nói chúng sát với dự báo của chúng tôi.

    Lượng tiền mặt thuần – tại thời điểm cuối Q1/2019, lượng tiền mặt thuần của KDH tăng 50,8% lên 624 tỷ đồng nhờ tiền người mua trả tiền trước từ các dự án tăng. Tình hình tài chính của Công ty hiện lành mạnh.

    Lợi nhuận thuần dự báo tăng trưởng 19,1% trong năm 2020

    Chúng tôi giữ nguyên dự báo cho năm 2020. Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận thuần tăng trưởng 19,1% đạt 1.090 tỷ đồng; chủ yếu nhờ hạch toán dự án căn hộ chung cư Safira (mở bán trong năm 2018) và dự án thấp tầng Verosa Park (mở bán vào Q3/2019). Ảnh hưởng của dịch Covid-19 đối với lợi nhuận ngắn hạn là không lớn do chiến lược đẩy mạnh tiến động xây dựng để hoàn thành dự án sớm hơn thời gian bàn giao dự kiến.

    Cho năm 2021, chúng tôi dự báo doanh thu tăng trưởng 53,3% đạt 5,6 nghìn tỷ đồng và lợi nhuận thuần tăng trưởng 33,8% đạt 1,46 nghìn tỷ đồng. Vui lòng xem thông tin tin chi tiết trong báo cáo cập nhập: “Nơi trú ẩn an toàn trong mùa dịch; Nâng đánh giá lên Mua vào” phát hành ngày 9/4/2020.

    Duy trì đánh giá Mua vào; Giá mục tiêu: 30.300đ

    Chúng tôi duy trì đánh giá Mua vào đối với cổ phiếu KDH với giá mục tiêu là 30.300đ. Chúng tôi chiết khấu 10% vào định giá RNAV để phản ánh sự triển vọng chưa rõ ràng về (1) tác động của dịch COVID-19 đối với nhu cầu về BĐS và (2) những vấn đề phức tạp có thể xảy ra liên quan đến giải phóng mặt bằng cho phần quỹ đất còn lại tại TP HCM.

    Tiềm năng tăng giá từ thị giá hiện tại là 44,6%. KDH vẫn là cổ phiếu chúng tôi ưa thích trong ngành BĐS nhờ thương hiệu mạnh, chiến lược triển khai dự án thận trọng và tình hình tài chính mạnh với lượng tiền mặt lớn.

    Triển vọng trung dài hạn khả quan nhờ quỹ đất lớn tại TP HCM gồm nhiều dự án có đất sạch, sẵn sàng để triển khai trong trung hạn.

    (Nguồn HSC)

    GIANG LÂM

    TƯ VẤN – ỦY THÁC – HỢP TÁC ĐẦU TƯ CHUYÊN NGHIỆP.

    Liên hệ: 0911096879.

    Facebook: https://www.facebook.com/cophieu86/

    Tham gia nhóm phân tích cổ phiếu chuyên sâu tại đây

    Ý kiến Bình luận
    Top
    Gọi ngay
    Messenger
    Zalo chát
    Mở tài khoản
    Nhóm tư vấn