Cập nhật cổ phiếu HPG: Hưởng lợi lớn nhất từ động thái đẩy mạnh giải ngân đầu tư công.

Sự kiện: Công bố sản lượng thép xây dựng tiêu thụ trong tháng 4

Chiều nay, HPG (Mua vào) đã công bố sản lượng tiêu thụ thép xây dựng (tăng 14% so với cùng kỳ) và phôi thép khả quan hơn kỳ vọng trong tháng 4 mặc dù chịu sự gián đoạn gây ra do dịch Covid-19.

Công ty đã tiêu thụ được 270.000 tấn thép xây dựng trong tháng 4, vượt kỳ vọng của chúng tôi là 235.000 tấn (giữ nguyên so với cùng kỳ). Đồng thời, sản lượng phôi thép tiêu thụ đạt mức cao kỷ lục là 183.000 tấn.

Tổng cộng, HPG tiêu thụ được tổng cộng 453.000 tấn thép xây dựng và phôi thép trong tháng 4/2020.

Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng trong tháng 4 rất khả quan

Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng đạt 270.000 tấn (tăng 14% so với cùng kỳ) mặc dù có 22 ngày cách ly xã hội để chống dịch. Động lực chính đằng sau sự tăng trưởng chủ yếu từ:

– Thị trường phía Nam: sản lượng tiêu thụ tăng mạnh đạt 56.000 tấn (tăng 67,1% so với cùng kỳ) trong tháng 4 năm nay.

– Thị trường xuất khẩu: sản lượng tiêu thụ tăng lên trên 20.000 tấn (tăng 16,9% so với cùng kỳ). Thị trường xuất khẩu chính gồm Nhật Bản, Canada, Malaysia, Indonesia và Đài Loan.

Trong 4 tháng đầu năm 2020, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng đạt tổng cộng 1.002.433 tấn (tăng 7,4% so với cùng kỳ).

Sản lượng tiêu thụ phôi thép đạt cao kỷ lục

Trong tháng 4/2020, HPG tiêu thụ được 183.000 tấn phôi thép (tháng 4 năm ngoái HPG không bán phôi thép), tăng 35,6% so với tháng trước. Chúng tôi được biết 40% sản lượng phôi thép tiêu thụ xuất sang Trung Quốc, còn lại sang Philippines, Thái Lan và các thị trường truyền thống khác.

Trong 4 tháng đầu năm 2020, sản lượng tiêu thụ phôi thép đạt tổng cộng 533.000 tấn (4 tháng đầu năm ngoái HPG không bán phôi thép).

Công suất hoạt động đạt cao

Nhờ sản lượng tiêu thụ cả thép xây dựng và phôi thép từ đầu năm đạt cao, công suất hoạt động của toàn bộ các cơ sở sản xuất thép dài hiện tại (Hải Dương, Hưng Yên và Dung Quất) ở mức rất cao, khoảng 95% cho giai đoạn 4 tháng đầu năm 2020.

Chúng tôi thấy HPG đã đưa lò cao số 2 tại Khu liên hợp Dung Quất đi vào hoạt động vào cuối tháng 11 năm ngoái. Chỉ sau 5 tháng bắt đầu đi vào sản xuất, HPG bắt đầu đạt được công suất hoạt động tối đa – đây là kết quả tuyệt vời và sẽ hỗ trợ cải thiện tỷ suất lợi nhuận trong tương lai.

Duy trì đánh giá Mua vào với giá mục tiêu giữ nguyên tại 27.400đ

Chúng tôi giữ nguyên dự báo cho năm 2020 với doanh thu thuần đạt 80.130 tỷ đồng (tăng trưởng 25,9%) và lợi nhuận thuần đạt 8.113 tỷ đồng (tăng trưởng 8,7%). EPS năm 2020 dự báo đạt 2.792đ; P/E dự phóng năm 2020 là 7,7 lần và P/B là 1,1 lần.

HPG là một trong số những doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất từ động thái đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, nằm trong chương trình vực dậy nền kinh tế trước ảnh hưởng của dịch Covid-19. HPG ở vị thế hưởng lợi nhờ chi phí sản xuất thấp nhất, mạng lưới phân phối rộng khắp cả nước và chất lượng sản phẩm tốt.

Chúng tôi thấy định giá cổ phiếu HPG là rất rẻ và duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu (dựa trên phương pháp DCF) giữ nguyên ở 27.400đ; tương đương tiềm năng tăng giá là 27,3% so với thị giá hiện tại.

(Nguồn HSC)

GIANG LÂM

TƯ VẤN – ỦY THÁC – HỢP TÁC ĐẦU TƯ CHUYÊN NGHIỆP.

Liên hệ: 0911096879.

Facebook: https://www.facebook.com/cophieu86/

Tham gia nhóm phân tích cổ phiếu chuyên sâu tại đây