Cập nhật cổ phiếu GAS: KQKD sơ bộ nửa đầu năm 2020 tích cực.

KQKD sơ bộ nửa đầu năm 2020 tích cực

▪ KQKD sơ bộ nửa đầu năm 2020 của Công ty có doanh thu giảm 14,2% so với cùng kỳ và LNTT giảm 35,2% so với cùng kỳ.

▪ KQKD sơ bộ nửa đầu năm 2020 đã vượt kết hoạch của Công ty, trong khi đó doanh thu thuần của Công ty cao hơn 21,1% so với dự báo của chúng tôi và LNTT thấp hơn 3,9% so với dự báo của chúng tôi.

▪ Chúng tôi duy trì đánh giá Nắm giữ đối với cổ phiếu GAS với giá mục tiêu là 66.374đ, thấp hơn 5,6% so với thị giá hiện tại.

Sự kiện: Ước tính KQKD nửa đầu năm 2020

GAS công bố KQKD sơ bộ nửa đầu năm 2020, doanh thu thuần là 33.438 tỷ đồng (giảm 14,2% so với cùng kỳ) và LNTT là 4.941 tỷ đồng (giảm 35,2% so với cùng kỳ).

Doanh thu thuần cao hơn 21,1% so với dự báo của chúng tôi nhưng LNTT thấp hơn 3,9% so với dự báo của chúng tôi. Công ty hoàn thành lần lượt 60% và 48% dự báo doanh thu và LNTT năm của của chúng tôi.

Doanh thu nửa đầu năm 2020 cao hơn dự báo của chúng tôi do giá dầu Brent và giá dầu nhiên liệu bình quân tháng (MFO) lần lượt là 42,1 USD (giảm 36,4% so với cùng kỳ) và 235 USD (giảm 32,2% so với cùng kỳ). Thấp hơn lần lượt 27% và 29% so với giả định của chúng tôi, do đó giá bán khí tự nhiên cao hơn 22% so với dự báo của chúng tôi.

Sản lượng tiêu thụ khí khô giảm 11,5% so với cùng kỳ, LPG giảm nhẹ 1% so với cùng kỳ và khí ngưng tụ giảm 22% so với cùng kỳ.

Cập nhật các dự án thượng nguồn

Dự án Sao Vàng Đại Nguyệt đi vào hoạt động sẽ có thể chậm hơn dự kiến sang Q1/2021 so với tiến độ ban đầu là Q3/2020.

Trong năm 2020, chúng tôi tin GAS sẽ tập trung nguồn lực vào dự án Nam Côn Sơn 2 giai đoạn 2 và dự án Sao Vàng Đại Nguyệt. Các dự án như Block B – Ô Môn và kho LNG sẽ bị hoãn; Công ty sẽ chờ những dấu hiệu phục hồi rõ ràng hơn của những nhà khai thác thượng nguồn.

Trong khi đó, GAS dự kiến dự án Sư Tử Trắng giai đoạn 2 sẽ bắt đầu đi vào hoạt động trong Q4/2023 thay vì Q4/2020. Điều đó khiến tăng trưởng sản lượng của GAS trong 2-3 năm tới sẽ chậm hơn kế hoạch ban đầu của Công ty.

Chúng tôi duy trì đánh giá Nắm giữ; giữ nguyên dự báo

Chúng tôi đánh giá Nắm giữ đối với cổ phiếu GAS với giá mục tiêu là 66.374đ, thấp hơn 5,6% so với thị giá hiện tại.

Năm 2020, chúng tôi dự báo doanh thu đạt 55.554 tỷ đồng (giảm 25,9%) và lợi nhuận thuần là 7.981 tỷ đồng (giảm 32,9%).

(Nguồn HSC)

GIANG LÂM

TƯ VẤN – ỦY THÁC – HỢP TÁC ĐẦU TƯ CHUYÊN NGHIỆP.

Liên hệ: 0911096879.

Facebook: https://www.facebook.com/cophieu86/

Tham gia nhóm phân tích cổ phiếu chuyên sâu tại đây