Cập nhật cổ phiếu PLC: Lợi nhuận Q3/2020 tiếp tục tăng trưởng mạnh.

Đồ thị kỹ thuật cổ phiếu PLC ngày 20/10/2020 (theo fireant)

Lợi nhuận Q3 tiếp tục tăng trưởng mạnh

PLC đã công bố kết quả kinh doanh Q3, theo đó doanh thu thuần đạt 1.345 tỷ đồng (+14,8% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế đạt 42,8 tỷ đồng (+64% so với cùng kỳ). Mặc dù chúng tôi đã kì vọng đà tăng trưởng lợi nhuận sẽ tiếp diễn trong Q3, nhưng kết quả thực tế còn cao hơn nhiều so với ước tính của chúng tôi.

Trong khi tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến doanh thu nhựa đường tăng trưởng mạnh (+33% so với cùng kỳ), tăng trưởng lợi nhuận ròng được hỗ trợ bởi (1) tỷ suất lợi nhuận gộp cải thiện từ giá nguyên liệu đầu vào thấp và (2) thu nhập tài chính ròng tăng do chi phí vay giảm và lãi suất ổn định. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2020, PLC đạt 3.914 tỷ đồng doanh thu (-9,8% so với cùng kỳ) và 124 tỷ đồng lợi nhuận ròng (+9,7% so với cùng kỳ), hoàn thành 70%/82,6% ước tính hiện tại của chúng tôi về doanh thu/lợi nhuận ròng trong năm 2020. Hiện tại, chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu PLC, với giá mục tiêu 1 năm là 23.700 đồng/cp.

Cập nhật theo phân khúc:

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2020, doanh thu từ dầu mỡ nhờn đạt 1,03 nghìn tỷ đồng (-5,7% so với cùng kỳ), khả quan hơn so với ước tính hiện tại của chúng tôi là -7% so với cùng kỳ trong năm 2020. Lũy kế 9T2020, tỷ suất lợi nhuận gộp ở mức 32,3%, cải thiện đáng kể từ mức 30,2% trong 9T2019 nhờ giá dầu gốc thấp.

Mảng nhựa đường đạt 1.831 tỷ đồng doanh thu (+26% so với cùng kỳ), chủ yếu nhờ tăng về sản lượng, nhờ vào việc đẩy mạnh giải ngân đầu tư công vào cơ sở hạ tầng từ đầu năm đến nay. Tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng này được cải thiện từ 10,7% trong 9T2019 lên 13,7% trong 9T2020.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2020, doanh thu mảng hóa chất ghi nhận mức giảm 41,7% so với cùng kỳ, do nhu cầu của khách hàng PLC giảm, bao gồm các ngành giày dép, sơn, dệt may, nhựa, cao su và sản xuất xốp Styrofoam, có đơn đặt hàng giảm đáng kể do Covid-19 như chúng tôi đã ước tính. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận gộp cải thiện từ mức 6,3% trong 9T2019 lên 9,3% trong 9T2020.

(Nguồn: SSI)